ステーブルコインは、価格の安定性を目的として設計された暗号資産（仮想通貨）であり、法定通貨やコモディティなどの資産と価値を連動（ペッグ）させることで、価格変動を抑制しています。これにより、ビットコインやイーサリアムなどの従来の暗号資産に比べ、決済手段や価値の保存手段としての実用性が高まっています。本記事では、ステーブルコインの定義、種類、各タイプの特徴、代表的な銘柄、そして日本国内での取り扱い状況について詳しく解説します。
ステーブルコインとは
ステーブルコインとは、価格の安定を目的として設計された暗号資産の一種です。その価値は、法定通貨やコモディティ（商品）などの価格と連動するように設計されており、1ステーブルコインが1米ドルや1グラムの金と等価になるように設定されています。これにより、価格変動が激しい従来の暗号資産とは異なり、安定した価値を持つデジタル資産として利用されています。
ステーブルコインの需要は年々高まっており、2025年2月時点では、主要なステーブルコインが暗号資産の時価総額ランキングのトップ10に入るなど、市場で大きな存在感を示しています。特に、法定通貨やコモディティと連動することで、価格の安定性を確保し、決済手段や価値の保存手段としての利用が拡大しています。
ステーブルコインの種類
ステーブルコインは、その価値を裏付ける仕組みに応じて、主に以下の4つのタイプに分類されます。
- 法定通貨担保型
- コモディティ担保型
- 暗号資産担保型
- アルゴリズム型（無担保型）
1. 法定通貨担保型
法定通貨担保型のステーブルコインは、米ドルや日本円などの法定通貨を担保として発行されます。発行体は、ユーザーから預かった法定通貨と同額のステーブルコインを発行し、ユーザーがステーブルコインを返却する際には、預かった法定通貨を返還します。この仕組みにより、1ステーブルコイン＝1法定通貨の価値が維持されます。
代表的な法定通貨担保型ステーブルコイン
- テザー（USDT）：Tether Limited社が発行するステーブルコインで、複数のブロックチェーンに対応しており、海外の取引所や分散型取引所（DEX）で広く利用されています。
- USDコイン（USDC）：Circle社とCoinbase社が共同で発行するステーブルコインで、1USDC＝1米ドルとして安定した価値を提供しています。
- トゥルーUSD（TUSD）：TrustToken社が発行するステーブルコインで、米ドルと1:1の比率でペッグされています。
法定通貨担保型のメリットは、価値の安定性が高く、ユーザーが安心して利用できる点です。一方で、発行体への信頼性や規制の遵守が求められるため、発行体の透明性や信頼性が重要となります。
2. コモディティ担保型
コモディティ担保型のステーブルコインは、金や原油などの現物資産（コモディティ）を担保として発行されます。これにより、ユーザーは実物資産を直接保有することなく、デジタル上で取引や保有が可能となります。
代表的なコモディティ担保型ステーブルコイン
- Paxos Gold（PAXG）：Paxos社が発行するステーブルコインで、1PAXGが1トロイオンスの金に相当します。
- ジパングコイン（ZPG）：日本の三菱UFJ信託銀行が発行するステーブルコインで、金価格に連動しています。
コモディティ担保型のメリットは、実物資産の価値に裏付けられているため、インフレヘッジや資産分散の手段として利用できる点です。しかし、コモディティ価格の変動がステーブルコインの価値に影響を与える可能性があるため、注意が必要です。
3. 暗号資産担保型
暗号資産担保型のステーブルコインは、ビットコインやイーサリアムなどの暗号資産を担保として発行されます。ユーザーは、担保となる暗号資産をスマートコントラクトに預け入れることで、ステーブルコインを発行することができます。この仕組みにより、中央集権的な管理者を必要とせず、分散型金融（DeFi）エコシステム内での利用が可能となります。
代表的な暗号資産担保型ステーブルコイン
- ダイ（DAI）：MakerDAOが発行するステーブルコインで、イーサリアムなどの暗号資産を担保に発行され、1DAI＝1米ドルを目指しています
- sUSD（synth USD）：Synthetixプロトコルによって発行されるステーブルコインで、イーサリアムを担保に発行されます。
暗号資産担保型ステーブルコインのメリットは、中央集権的な管理者が不要で、ブロックチェーン上のスマートコントラクトによって運営される点です。しかし、暗号資産の価格変動が激しいため、通常は担保価値の150％以上を預ける必要があるなど、資本効率が低いというデメリットがあります。
4. アルゴリズム型（無担保型）
アルゴリズム型のステーブルコインは、法定通貨や暗号資産の担保を持たず、供給量を調整することで価格の安定を維持します。これらは、中央銀行のような役割を果たすスマートコントラクトによって管理され、価格が上昇すれば供給を増やし、価格が下落すれば供給を減らすことで、1ステーブルコイン＝1米ドルを維持しようとします。
代表的なアルゴリズム型ステーブルコイン
- FRAX：Frax Financeが発行するステーブルコインで、部分担保とアルゴリズムを組み合わせたハイブリッド型。
- Ampleforth（AMPL）：供給量を自動調整するリベース機能を持つ。
アルゴリズム型のメリットは、中央集権的な管理者や担保資産が不要で、完全に分散化された仕組みを実現できる点です。しかし、市場の変動に対して適切に機能しない場合、価格の安定を維持できなくなるリスクがあり、かつてのUST（TerraUSD）の崩壊がその例として挙げられます。
ステーブルコインの用途
ステーブルコインは、以下のような用途で活用されています。
1. 送金・決済
価格が安定しているため、国際送金や商取引の決済手段として利用されます。特に、USDTやUSDCは多くの企業や取引所で決済手段として採用されています。
2. 分散型金融（DeFi）
ステーブルコインは、DeFiエコシステム内で流動性の提供、レンディング、ステーキングなどに活用されています。DAIやUSDCは、DeFiプラットフォーム上で頻繁に利用されています。
3. 資産の安全な避難先
暗号資産市場の価格変動が激しい際に、一時的に資産をステーブルコインに変えることで、価値を保全する手段として使われます。
4. 給料支払い
一部の企業では、従業員の給与をUSDCなどのステーブルコインで支払う事例もあります。
日本におけるステーブルコインの動向
日本では、ステーブルコインの規制が厳しく、2023年の改正資金決済法によって、発行者が銀行や資金移動業者などの登録を受ける必要があります。そのため、海外のUSDTやUSDCは国内の取引所での取り扱いが制限されています。
国内発行のステーブルコイン
- JPYC：日本円に連動するステーブルコインで、資金決済法に準拠し、プリペイド型（前払式支払手段）として発行。
- Progmat Coin：三菱UFJ信託銀行が開発するデジタル通貨プラットフォーム。
今後、日本国内でのステーブルコインの普及には、法整備の進展が鍵となるでしょう。
まとめ
ステーブルコインは、価格の安定性を特徴とし、送金やDeFiなど様々な用途で活用されています。法定通貨担保型・コモディティ担保型・暗号資産担保型・アルゴリズム型の4種類があり、それぞれメリット・デメリットがあります。
特に、USDTやUSDCは市場で広く利用されており、日本国内でも規制のもとでステーブルコインの活用が進められています。今後の規制動向や技術の発展によって、ステーブルコインの役割はさらに拡大していくでしょう。